Art. 2 Policyer och förfaranden för att identifiera, mäta och hantera likviditetsrisk | RTS on liquidity management policy | MiCA

This is the core substantive article of the regulation, laying out the detailed requirements for what liquidity management policies and procedures must actually contain and achieve.

It addresses issuers of asset-referenced tokens and e-money tokens, covering everything from the overarching obligation to maintain adequate reserve assets for redemptions at all times, to specific operational requirements around intra-day liquidity management, custodian oversight, and concentration risk.

Notably, the management body of the issuer carries direct responsibility for approving these policies and setting risk tolerance levels for each token.

The article also connects to Article 37 of Regulation (EU) 2023/1114 regarding the appointment of custodians of reserve assets, meaning obligations in that parent regulation feed directly into the monitoring duties established here.

Important points:

Implement liquidity management policies and procedures that ensure reserve assets are sufficient to meet redemption requests at all times, including under stress scenarios.
The management body of the issuer must formally approve the liquidity management policies and set risk tolerance levels for each individual token issued.
Establish internal limits to avoid custodian concentration risk, and regularly monitor custodian appointments, custody policies, and related contractual arrangements.

1. Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska innefatta robusta strategier och processer för identifiering, mätning, hantering, övervakning och intern rapportering av likviditetsrisk över en uppsättning tidshorisonter som på lämpligt sätt återspeglar denna risk.
1. Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska säkerställa att det finns en tillräcklig nivå av reservtillgångar för att uppfylla begäran om inlösen från innehavare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken när som helst, även i stresscenarier.
1. Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska stå i proportion till verksamheten hos utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken vad gäller komplexitet, riskprofil och räckvidd.
2. Ledningsorganen för utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska godkänna policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning och fastställa risktoleransnivåer för varje tillgångsanknuten token eller e-pengatoken.
3. Policyer och förfarandena för likviditetsförvaltning ska återspegla de nuvarande och förväntade likviditetsriskerna hos utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken.
4. Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska fortlöpande övervaka dessa risker. Övervakningen ska inkludera följande:
  1. Identifiering av insättningar hos kreditinstitut, mycket likvida finansiella instrument och andra reservtillgångar.
  2. Fastställande av kriterier för att fastställa reservtillgångarnas marknadsvärde.
  3. Bedömning av koncentrationsrisk, kreditvärdighet och likviditetssituationens sundhet, samt gränser och tidshorisonter för sådana risker, samt valutakonsekvensen.
  4. Metoderna för att säkerställa att tillgångsreservens värde är stabilt med avseende på de tillgångar som det hänvisas till.
1. Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska inrätta arrangemang för sund hantering av intradagslikviditetsrisken. Dessa arrangemang ska inkludera följande:
  1. Identifiering av förväntade behov och resurser vad gäller intradagslikviditet.
  2. Inrättande av processer och förfaranden som överensstämmer med profilen för utgivaren av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken och oväntad och förväntad marknadssituation.
1. Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska övervaka sina reservtillgångar för att säkerställa att de alltid finns tillgängliga för att täcka värdet av de tillgångar som dessa token hänvisar till, inbegripet i krissituationer, och de ska bedöma lämpligheten hos övervärdet i säkerhetsmassan, särskilt om de tillgångar som token hänvisar till är mycket volatila eller inte ingår i tillgångsreserven.
1. Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska regelbundet övervaka utseendet av förvaringsinstitut för tillgångsreserver enligt artikel 37 i förordning (EU) 2023/1114, förvaringspolicyer och tillhörande avtalsarrangemang.
1. Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska inrätta särskilda åtgärder och fastställa interna gränser för att undvika koncentration av tillgångsreserven hos ett förvaringsinstitut.
1. Utgivare av tillgångsanknutna token som hänvisar till minst en tillgång som inte är en officiell valuta ska inrätta processer och förfaranden för att hantera risker som uppstår i fall där tillgångsreserven inte består av de tillgångar som det hänvisas till, inbegripet arrangemang för att hantera risker i samband med användning av derivatinstrument eller instrument som följer de tillgångar som det hänvisas till.