Artikel 87 Insiderinformation

Summary What does Article 87 of the MiCA regulation say?

This article defines "inside information" for the purposes of MiCA, establishing the foundational concept that underpins the market abuse provisions in Title VI.

It sets out two categories: non-public, price-sensitive information relating to crypto-assets generally, and, specifically for those executing client orders, information about a client's pending orders.

The article then carefully unpacks what makes information "precise" — covering both existing and reasonably expected circumstances or events — and notably extends this to intermediate steps within longer processes, meaning that even progress toward an outcome can qualify as inside information.

The standard for price sensitivity is anchored to what a reasonable crypto-asset holder would use in making investment decisions.

Important points:

Inside information covers non-public, precise information that would likely have a significant effect on crypto-asset prices if made public.
For persons executing orders on behalf of clients, client information about pending orders also constitutes inside information.
Even intermediate steps in a longer process can qualify as inside information if they individually meet the criteria of being precise and price-sensitive.

Springlex's summary of the article, a reading aid, not a substitute for the legal text.

1. I denna förordning avses med insiderinformation följande typer av information:
  1. Information av specifik natur som inte har offentliggjorts, som direkt eller indirekt rör en eller flera utgivare, erbjudare eller personer som ansöker om upptagande till handel eller en eller flera kryptotillgångar och som, om den offentliggjordes, sannolikt skulle ha en väsentlig inverkan på priset på dessa kryptotillgångar eller på priset på en relaterad kryptotillgång.
  2. För personer som har som uppgift att utföra order avseende kryptotillgångar för kunders räkning, ska med insiderinformation även avses information av specifik natur som lämnats av en kund och som rör kundens ännu ej utförda order avseende kryptotillgångar, som direkt eller indirekt rör en eller flera utgivare, erbjudare eller personer som ansöker om upptagande till handel eller en eller flera kryptotillgångar och som, om informationen offentliggjordes, sannolikt skulle ha en väsentlig inverkan på priset på dessa kryptotillgångar eller på priset på en relaterad kryptotillgång.
1. Vid tillämpning av punkt 1 ska information anses vara av specifik natur om den anger omständigheter som föreligger eller rimligtvis kan komma att föreligga eller en händelse som har inträffat eller som rimligtvis kan förväntas inträffa och om denna information är tillräckligt specifik för att göra det möjligt att dra slutsatser om omständigheternas eller händelsens potentiella effekt på priserna på kryptotillgångar. I fråga om en över tiden pågående process som syftar till att förverkliga, eller som resulterar i, vissa omständigheter eller en viss händelse, kan i detta hänseende de framtida omständigheterna eller den framtida händelsen och även de mellanliggande stegen i den processen som är knutna till förverkligandet av eller resulterar i de framtida omständigheterna eller den framtida händelsen anses vara specifik information.
1. Ett mellanliggande steg i en över tiden pågående process ska anses vara insiderinformation om det i sig uppfyller de kriterier för insiderinformation som avses i punkt 2.
1. Vid tillämpning av punkt 1 ska information som, om den offentliggjordes, sannolikt skulle ha en väsentlig inverkan på priset på kryptotillgångar avse information som en förnuftig innehavare av kryptotillgångar sannolikt skulle utnyttja som en del av grunden för sina investeringsbeslut.

Table of contents

Springlex and this text is meant purely as a documentation tool and has no legal effect. No liability is assumed for its content. The authentic version of this act is the one published in the Official Journal of the European Union.

Relevant recitals