Artikel 78 Utförande av order avseende kryptotillgångar för kunders räkning

Summary What does Article 78 of the MiCA regulation say?

This article establishes a "best execution" obligation for crypto-asset service providers (CASPs) that execute orders on behalf of clients.

It is the crypto-asset equivalent of the best execution framework familiar from traditional financial services regulation.

The core duty is to achieve the best possible result for clients when executing orders, weighing up factors such as price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, size, and the nature and custody conditions of the crypto-assets involved.

The article then sets out the operational infrastructure required to support this duty: CASPs must establish and implement an order execution policy, disclose it to clients, obtain their prior consent, and regularly monitor whether the policy is actually delivering best results.

CASPs must also be able to demonstrate compliance both to clients on request and to competent authorities.

Important points:

Establish and implement an order execution policy that achieves the best possible result for clients, covering factors including price, costs, speed, and likelihood of execution and settlement.
Obtain prior client consent to the order execution policy, and if orders may be executed outside a trading platform, obtain prior express client consent specifically for that.
Regularly monitor the effectiveness of your execution arrangements and notify clients of any material changes to the policy.

Springlex's summary of the article, a reading aid, not a substitute for the legal text.

1. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning ska vidta alla åtgärder som är nödvändiga för att, när de utför order, uppnå bästa möjliga resultat för sina kunder med beaktande av pris, kostnad, hastighet, sannolikhet för utförande och avveckling, storlek, art, villkor för förvaring av kryptotillgångarna eller varje annat övervägande av intresse för utförandet av ordern.
2. Trots vad som sägs i första stycket ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning inte vara skyldiga att vidta de nödvändiga åtgärder som avses i första stycket om de utför order avseende kryptotillgångar enligt specifika instruktioner från sina kunder.
1. För att säkerställa efterlevnad av punkt 1 ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning upprätta och genomföra ändamålsenliga arrangemang för utförande. De ska särskilt upprätta och genomföra en policy för orderutförande som gör det möjligt för dem att efterleva punkt 1. Policyn för orderutförande ska bland annat säkerställa ett omgående, rättvist och effektivt utförande av kundorder och förhindra att anställda hos leverantörer av kryptotillgångstjänster missbrukar information som rör kundorder.
1. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning ska lämna lämplig och tydlig information till sina kunder om sin policy för orderutförande som avses i punkt 2 och alla betydande ändringar av den. Den informationen ska tydligt förklara, med tillräckligt detaljerade uppgifter och på ett sätt som är lätt att förstå för kunder, hur kundorder kommer att utföras av leverantörer av kryptotillgångstjänster. Leverantörer av kryptotillgångstjänster ska i förväg inhämta godkännande från varje kund beträffande policyn för orderutförande.
1. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning ska på sina kunders begäran kunna visa att de har verkställt deras order i enlighet med sin policy för orderutförande och på den behöriga myndighetens begäran kunna belägga efterlevnaden av denna artikel.
1. Om policyn för orderutförande ger möjlighet att utföra kundorder utanför en handelsplattform, ska leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning informera sina kunder om denna möjlighet och inhämta kundernas uttryckliga förhandsgodkännande innan de utför sina order utanför en handelsplattform, antingen i form av ett allmänt avtal eller med avseende på enskilda transaktioner.
1. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning ska övervaka hur deras arrangemang och policy för orderutförande fungerar i praktiken, så att de kan identifiera och vid behov korrigera eventuella brister. De ska framför allt regelbundet bedöma om de val av handelsplatser för utförandet som anges i policyn för orderutförande erbjuder det för kunderna bästa möjliga resultatet eller om de behöver ändra sina arrangemang för orderutförande. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning ska underrätta de kunder med vilka de har en fortlöpande kundrelation varje väsentlig förändring av sitt arrangemang eller sin policy för orderutförande.

Relevant recitals

Skäl 86 Best execution, policies, and inducement bans

Leverantörer av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning bör utarbeta en utförandepolicy och alltid sträva efter att uppnå bästa möjliga resultat för sina kunder, även när de agerar som en kunds motpart. De bör vidta alla nödvändiga åtgärder för att undvika att deras anställda missbrukar information som rör kundorder. Leverantörer av kryptotillgångstjänster som tar emot order och vidarebefordrar dessa order till andra leverantörer av kryptotillgångstjänster bör införa förfaranden för att snabbt och korrekt skicka dessa order. Leverantörer av kryptotillgångstjänster bör inte få några monetära eller icke-monetära fördelar för vidarebefordran av dessa order till någon särskild handelsplattform för kryptotillgångar eller andra leverantörer av kryptotillgångstjänster. De bör övervaka hur ändamålsenligt deras arrangemang och policy för orderutförande fungerar och bedöma huruvida de handelsplatser för utförandet som anges i policyn för orderutförande erbjuder det för kunden bästa möjliga resultatet eller om de behöver ändra sina arrangemang för utförande, och de bör informera de kunder med vilka de har en fortlöpande kundrelation om varje väsentlig förändring i sina arrangemang eller sin policy för orderutförande.

Skäl 87 Distinguishing execution from proprietary exchange

När en leverantör av kryptotillgångstjänster som utför order avseende kryptotillgångar för kunders räkning är kundens motpart kan det finnas likheter med de tjänster som avser utbyte av kryptotillgångar mot medel eller andra kryptotillgångar. Vid utbyte av kryptotillgångar mot medel eller andra kryptotillgångar fastställs emellertid priset för sådana utbyten fritt av leverantören av kryptotillgångstjänster såsom en valutaväxling. Vid utförande av order avseende kryptotillgångar för kunders räkning bör dock leverantören av kryptotillgångstjänster alltid säkerställa att den uppnår bästa möjliga resultat för sina kunder, även när den agerar som kundens motpart, i enlighet med sin policy för bästa möjliga utförande. Utbyte av kryptotillgångar mot medel eller andra kryptotillgångar som görs av utgivaren eller erbjudaren bör inte vara en kryptotillgångstjänst.

Table of contents

Springlex and this text is meant purely as a documentation tool and has no legal effect. No liability is assumed for its content. The authentic version of this act is the one published in the Official Journal of the European Union.