Art. 39 Rätt till inlösen | MiCA regulation | MiCA

This article establishes the redemption rights of holders of asset-referenced tokens, placing the corresponding obligations squarely on issuers.

It guarantees holders a permanent right to redeem their tokens at any time, and requires issuers to put in place clear policies and procedures to support this.

The article connects closely to Articles 36, 46, and 47, which govern the reserve assets, recovery plans, and orderly redemption procedures that underpin how redemption is actually carried out in practice, including under stressed market conditions.

Important points:

Establish, maintain, and implement clear policies and procedures governing the permanent right of redemption for holders of asset-referenced tokens, covering conditions, valuation, settlement, and reserve asset management.
Redemption must be made either in funds equivalent to the market value of the referenced assets or by delivering those assets directly; where tokens were originally sold for funds in an official currency, redemption must always be available in that same currency.
The redemption of asset-referenced tokens must not be subject to a fee.

1. Innehavare av tillgångsanknutna token ska alltid ha rätt till inlösen gentemot utgivarna av de tillgångsanknutna token, och med avseende på reservtillgångarna när utgivare inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt kapitel 6 i denna avdelning. Utgivare ska fastställa, upprätthålla och genomföra tydliga och detaljerade policyer och förfaranden för en sådan permanent rätt till inlösen.
1. På begäran av en innehavare av en tillgångsanknuten token ska en utgivare av en sådan token lösa in den antingen genom att betala ett belopp i andra medel än elektroniska pengar som motsvarar marknadsvärdet på de tillgångar som den tillgångsanknutna token hänvisar till, eller genom att leverera de tillgångar som token hänvisar till. Utgivare ska inrätta en policy för en sådan permanent rätt till inlösen i vilken följande fastställs:
  1. De villkor, inbegripet tröskelvärden, perioder och tidsramar, som gäller för utövandet av en sådan rätt till inlösen för innehavarna av tillgångsanknutna token.
  2. De mekanismer och förfaranden som säkerställer inlösen av de tillgångsanknutna token, även under stressade marknadsförhållanden samt vid genomförande av den återhämtningsplan som anges i artikel 46 eller i händelse av en ordnad inlösen av tillgångsanknutna token i enlighet med artikel 47.
  3. Värderingen, eller principerna för värdering, av de tillgångsanknutna token och av reservtillgångarna när rätten till inlösen utövas av innehavaren av tillgångsanknutna token, inbegripet genom användning av den värderingsmetod som anges i artikel 36.11.
  4. Avvecklingsvillkoren avseende inlösen.
  5. De åtgärder som utgivarna vidtar för att på lämpligt sätt förvalta en ökning eller en minskning av tillgångsreserven så att negativa effekter undviks på marknaden för de tillgångar som ingår i reservtillgångarna.
2. Om utgivare vid försäljning av en tillgångsanknuten token godtar betalning i andra medel än elektroniska pengar, denominerade i en officiell valuta, ska de alltid erbjuda en möjlighet att lösa in token i andra medel än elektroniska pengar, denominerade i samma officiella valuta.
1. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 46 ska inlösen av tillgångsanknutna token inte vara avgiftsbelagd.

Artikel 39 Rätt till inlösen

Relevant recitals