Art. 4 Kriterien | RTS on stress test programmes | MiCA

This article directly supports the process established in Article 2, by specifying the risk assessment criteria that competent authorities must apply when deciding whether to require an issuer to hold higher own funds under Article 35(3) of Regulation (EU) 2023/1114.

Rather than leaving the assessment to broad discretion, the article pins it to four concrete criteria, covering regulatory compliance outlook, redemption stability, reserve asset deterioration, and operational risk from technology and third-party dependencies.

Important points:

Competent authorities are required to assess all four risk criteria listed — none are optional.
Competent authorities must evaluate whether the issuer is likely to breach key regulatory requirements within the next 12 months.
Competent authorities must consider operational risks stemming from the underlying distributed ledger, trading platforms, payment systems, and third-party crypto-asset service providers such as custodians.

Bei ihrem Beschluss nach Artikel 35 Absatz 3 der Verordnung (EU) 2023/1114 berücksichtigt die zuständige Behörde alle folgenden Risikobewertungskriterien:

ob der Emittent der vermögenswertereferenzierten Token oder E-Geld-Token in den folgenden zwölf Monaten wahrscheinlich die in Artikel 34 Absätze 1, 8 und 10 sowie in den Artikeln 36 bis 39 der Verordnung (EU) 2023/1114 genannten Anforderungen verletzen wird, indem sie bewertet, ob es bei dem Emittenten der vermögenswertereferenzierten Token oder E-Geld-Token potenzielle Unzulänglichkeiten oder Schwachstellen mit Blick auf die Anwendung sämtlicher in Artikel 34 und in den Artikeln 36 bis 39 der Verordnung (EU) 2023/1114 festgelegten Anforderungen gibt;
ob der Rücktausch zum Nennwert und zum Marktwert unter normalen oder angespannten Marktbedingungen sichergestellt ist;
ob ein erhöhtes Risiko besteht, dass sich der Wert des Reservevermögens oder die Finanzlage des Emittenten der vermögenswertereferenzierter Token oder E-Geld-Token erheblich verschlechtert;
ob von Systemen, insbesondere auch dem zugrunde liegenden Distributed-Ledger, und von einer Handelsplattform, einer Marktinfrastruktur oder einem Zahlungssystem, die bzw. das für die Ausgabe oder die Übertragung des Token verwendet wird, und von anderen Drittanbietern von Kryptowerte-Dienstleistungen wie Verwahrstellen, auf die sich die Token oder das Reservevermögen stützen könnten, ein erhöhtes operationelles Risiko ausgeht.